الليثيوم يفقد نصف سعره في خمسة أشهر: هبوط 11.8% في يوم واحد يذكّر مهندسي البطاريات بأن دراسة الجدوى لا تُبنى على سعر الأسبوع

ما الذي حدث؟

في يوم الاثنين 12 أكتوبر 2026 لامس عقد كربونات الليثيوم الأكثر تداولاً في بورصة غوانغتشو للعقود الآجلة 104,680 يوان للطن (نحو 15,640 دولاراً)، وهو أضعف مستوى منذ 17 ديسمبر 2025، ثم أغلق جلسة النهار منخفضاً 11.8% عند 104,740 يوان، في أكبر هبوط يومي منذ مارس، بحسب رويترز عبر Mining Weekly.

وجاء الهبوط بعد أن قال مفوض التجارة الأوروبي ماروش شفتشوفيتش يوم الجمعة السابق إن الصين والاتحاد الأوروبي توصلا إلى اتفاق قد يخفض صادرات السيارات الهجينة الصينية إلى أوروبا بأكثر من النصف. وأضاف إلى الضغط حديث السوق عن عودة منجم “جيانشياوو” التابع لشركة CATL إلى العمل. وتراجعت أسهم المنتجين، فهبط سهم Tianqi Lithium بنسبة 5.1% وسهم Ganfeng Lithium بنسبة 3.9%.

الهبوط بالأرقام

• 209,880 يوان للطن القمة التي بلغها السعر في 13 مايو 2026، وهي الأعلى في 33 شهراً. أي أن السعر فقد نحو نصف قيمته في خمسة أشهر.
• أكثر من 37% تراجع العقد منذ سبتمبر وحده، بحسب BigGo Finance.
• أقل من 120,000 يوان سعر كربونات الليثيوم الفورية عالية الجودة بدرجة البطاريات.
• قرابة 140,000 يوان كلفة الإنتاج لدى بعض المنتجين الذين يشترون الخام من الخارج، أي أنهم يبيعون الآن بخسارة.
• من 203 آلاف طن إلى 113,600 طن تراجع المخزون الفوري بين أوائل يونيو ونهاية سبتمبر، بنسبة 44% تقريباً.
• 603,200 طن إنتاج مادة كاثود LFP في سبتمبر، مع توقع 625 ألف طن في أكتوبر.

لماذا يهبط السعر والمصانع تعمل بكامل طاقتها؟

يبدو المشهد متناقضاً: المخزون يتراجع، وإنتاج كاثود LFP يرتفع شهراً بعد شهر، ومع ذلك يهبط السعر بحدة. والتفسير أن العقود الآجلة لا تسعّر الطن الموجود في المخزن اليوم، بل تسعّر توقعات العرض والطلب بعد أشهر. والتوقعات متشائمة.

فعلى جانب العرض تعود مناجم إلى الإنتاج، ومنها منجم جيانشياوو الذي استعاد موافقته البيئية في 8 أكتوبر، بحسب BigGo Finance، إلى جانب تعافي شحنات الخام من زيمبابوي وأستراليا والبرازيل. وعلى جانب الطلب جاء الاتفاق الأوروبي ليقلل نمو أحد الأسواق المهمة. وتتوقع غولدمان ساكس أن تتحول السوق العالمية من عجز قدره 404 آلاف طن في 2026 إلى فائض قدره 444 ألف طن بحلول 2028، وأن يبلغ متوسط السعر الفوري في الصين نحو 100 ألف يوان في 2027. أما CITIC Securities فتتوقع فائضاً أصغر في 2027 قدره 38 ألف طن، وخفضت نطاقها للربع الأخير من 2026 إلى ما بين 100 و150 ألف يوان.

كيف يصل سعر الليثيوم إلى سعر السيارة؟

الليثيوم يدخل البطارية أساساً في الكاثود وفي الإلكتروليت. وتستخدم الصناعة تقديراً تقريبياً هو أن كل كيلوواط ساعة من خلايا LFP تحتاج ما يقارب نصف كيلوغرام أو أكثر قليلاً من مكافئ كربونات الليثيوم، ويختلف الرقم بحسب الكيمياء والتصميم.

ولنحسب مثالاً تقريبياً: حزمة سعتها 60 كيلوواط ساعة قد تحتاج نحو 36 كيلوغراماً من مكافئ كربونات الليثيوم. وفرق السعر بين قمة مايو وسعر 12 أكتوبر نحو 105 آلاف يوان للطن، أي نحو 105 يوانات للكيلوغرام. فيكون الفرق في كلفة الليثيوم لهذه الحزمة نحو 3,800 يوان، أي قرابة 560 دولاراً. وهو مبلغ ملموس في سيارة اقتصادية، لكنه لا يصل كاملاً ولا فوراً إلى المشتري، لأن عقود الخلايا تُسعّر عادة بمعادلات مرتبطة بمتوسطات سابقة، ولأن الليثيوم جزء واحد من كلفة البطارية بين مواد وتصنيع وهامش ربح.

رأي: المشكلة ليست السعر المنخفض بل التذبذب

أرى أن الخبر الحقيقي ليس أن الليثيوم رخص، بل أنه تضاعف ثم انهار إلى النصف في أقل من عام. فقبل خمسة أشهر كان السعر عند أعلى مستوى في نحو ثلاث سنوات، واليوم يبيع بعض المنتجين تحت كلفتهم. وهذا التذبذب أخطر على من يبني مصنعاً من أي مستوى سعري ثابت.

وهذا يعني المنطقة العربية مباشرة. ففي المغرب مثلاً يستهدف مجمع COBCO في الجرف الأصفر إنتاج 60 ألف طن من كاثود LFP و120 ألف طن من سلائف NMC، بحسب Industrie du Maroc. وفي الخليج مشروعات لمعالجة الليثيوم وتكريره. وكل دراسة جدوى لهذه المشروعات بُنيت على سعر معين للمادة الخام وسعر معين للمنتج. فإذا كان الهامش بين الاثنين يتحرك بهذه الحدة، فالمشروع الذي ينجو هو الذي صُمم ليتحمل السعر المنخفض، لا الذي حسب أرباحه على قمة مايو.

وأقترح على كل من يعد دراسة جدوى لمشروع بطاريات أو مواد بطاريات في المنطقة أن يختبرها عند سعر يعادل نصف السعر الذي يراه في السوق يوم الكتابة، وعند ضعفه أيضاً. فإذا لم تصمد عند الحدين، فهي ليست دراسة جدوى بل رهان على اتجاه السعر.

دروس عملية للمهندس

• في دراسات الجدوى: استخدم نطاقاً سعرياً تاريخياً واسعاً، لا سعر الأسبوع، واختبر المشروع عند الحد الأدنى.
• في عقود الشراء: معادلات التسعير المرتبطة بمؤشر مع حد أعلى وحد أدنى تحمي الطرفين من الهبوط والصعود الحادين.
• في اختيار الكيمياء: البطاريات الأقل اعتماداً على الليثيوم، مثل الصوديوم، تصبح أقل جاذبية حين يرخص الليثيوم، فلا تبنِ قرار التحول على لحظة سعر واحدة.
• للمشترين: هبوط الليثيوم لا يعني هبوطاً فورياً في سعر السيارة، فالأثر يصل متأخراً وجزئياً.

المصادر

• Mining Weekly نقلاً عن رويترز، “Chinese lithium prices tumble to nearly 10-month low on demand concerns” (12 أكتوبر 2026)
• BigGo Finance، “China’s Lithium Carbonate Futures Plunge Nearly 12%, Breaching 110,000 Yuan as Institutions Warn of 2027 Oversupply” (12 أكتوبر 2026)
• Finimize، “China’s Lithium Futures Slid After An EU Hybrid-Car Export Deal” (12 أكتوبر 2026)
• Industrie du Maroc، “Batteries: Morocco attracts new Egyptian investors” (2 أكتوبر 2026)